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2008-01-28 | 陶冬：通胀压力依然很大
2008年01月25日 证券时报 郭蕾
瑞信亚太区首席经济师陶冬认为，去年12月中国固定资产投资年增幅为19.3%，较11月和10月的26.1%和30.6%明显放缓，主要原因是基础设施投资增长放缓。这是2006年12月以来中国的固定资产投资增幅首次低于20％，也是中国经济实现软着陆的好迹象。
陶冬表示，零售销售仍然显示惊人的强劲，年升幅高达20.2%，高于11月的18.8%和全年的17.0%。扣除通胀因素，零售销售的升幅约为 13.5%。收入的持续增长支持了消费走强，而通胀的上升也降低了消费者的储蓄意愿。工业生产按年上升了17.4%与11月的17.3％基本持平，但较 10月的17.9％有所放缓。这反映了基础设施及房地产投资虽然仍在高位，但增速已经开始放缓。
陶冬指出，CPI数据显示，通胀压力依然很大。尽管去年12月6.5%的升幅较11月的6.9%有所下降，但主要是因为上一年12月的基数较大。按照 瑞信的估算，如果通胀压力和11月持平，12月的CPI按年升幅应该回落到6％。显然，非食品价格已经开始上升，这才会促使政府在限制食品价格上涨后，又 着手限制能源、教育、交通价格的上涨。
陶冬说，总体上看，昨天公布的数据除了CPI之外，还是比较健康的。零售销售的增加和固定资产投资增长的放缓，以及信贷增长的放缓都是政府希望看到的。瑞信认为，鉴于外部经济环境，尤其是美国经济不容乐观，在2008年第一季度信贷政策略微放宽的可能性越来越大。
瑞信亚太区首席经济师陶冬认为，去年12月中国固定资产投资年增幅为19.3%，较11月和10月的26.1%和30.6%明显放缓，主要原因是基础设施投资增长放缓。这是2006年12月以来中国的固定资产投资增幅首次低于20％，也是中国经济实现软着陆的好迹象。
陶冬表示，零售销售仍然显示惊人的强劲，年升幅高达20.2%，高于11月的18.8%和全年的17.0%。扣除通胀因素，零售销售的升幅约为 13.5%。收入的持续增长支持了消费走强，而通胀的上升也降低了消费者的储蓄意愿。工业生产按年上升了17.4%与11月的17.3％基本持平，但较 10月的17.9％有所放缓。这反映了基础设施及房地产投资虽然仍在高位，但增速已经开始放缓。
陶冬指出，CPI数据显示，通胀压力依然很大。尽管去年12月6.5%的升幅较11月的6.9%有所下降，但主要是因为上一年12月的基数较大。按照 瑞信的估算，如果通胀压力和11月持平，12月的CPI按年升幅应该回落到6％。显然，非食品价格已经开始上升，这才会促使政府在限制食品价格上涨后，又 着手限制能源、教育、交通价格的上涨。
陶冬说，总体上看，昨天公布的数据除了CPI之外，还是比较健康的。零售销售的增加和固定资产投资增长的放缓，以及信贷增长的放缓都是政府希望看到的。瑞信认为，鉴于外部经济环境，尤其是美国经济不容乐观，在2008年第一季度信贷政策略微放宽的可能性越来越大。
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